Piąta, uważana za najbardziej udaną, generacja modelu produkowana w latach 1989-1994. Celica V została zbudowana na płycie podłogowej oznaczonej symbolem T180. Otrzymała też zupełnie nowe, rasowe, sportowe nadwozie, po raz ostatni wyposażone w podnoszone światła. W 1992 roku Toyota wypuściła na rynek najsłynniejszą limitowaną wersję Celiki – GT-4 Carlos Sainz edition. Wyprodukowano ją na cześć hiszpańskiego kierowcy, który z Celiką zdobył w 1990 roku rajdowe mistrzostwo świata. Od podstawowego modelu auto odróżniało się innym przodem i tylnym spoilerem.